2 июня 2012 г.

В первые выходные лета, 2-3 июня 2012 года, Ассоциация CFA (Россия) проведет новый двухдневный интенсивный курс для специалистов инвестиционных банков и финансовых аналитиков: 

Методы оценки бизнеса
при помощи финансовых моделей

Адрес: Каланчёвская, д 15   (место на карте )

Вы узнаете: 
КАК НА ОСНОВЕ ИСТОРИЧЕСКИХ ДАННЫХ И ДРУГИХ ФАКТОРОВ
ОПРЕДЕЛИТЬ СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА, ИСПОЛЬЗУЯ РАЗЛИЧНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ

Ссылка для регистрации -- cfavaluation.qrickets.ru
Для оплаты по безналичному расчету обращайтесь к Кириллу Мурахтанов по адресу Kirillm@ или по телефону +7-495-761-31-07

ДЕНЬ ПЕРВЫЙ

• Построение финансовой модели на основе исторических данных.
• Общие принципы моделирования и блоки финансовой модели
• Отдельный анализ статей баланса и PL с целью прогнозирования. Блоки: Выручка, OPex, Амортизация, Налоги на финансовый результат (отложенные налоги), капиталовложения, оборотный капитал, НДС, проценты.
• Прямой и непрямой отчет о движении денежных средств. Основные драйверы роста.

ДЕНЬ ВТОРОЙ

• Стоимость Компании. Основные методы оценки (на основании построенной модели)
• Определение стоимости. Факторы, влияющие на стоимость.
• Методы оценки. Поток, терминальная стоимость.
• Методики оценки:

1. DDM (теоретическое обоснование + расчет)
2. DCF
3. Residual Value + EVA
4. Relative valuation (financial and operational)

В ходе курса будут освещены следующие темы:

МОДЕЛИРОВАНИЕ

• Цель и задачи финансовой модели. Типы бухгалтерской информации и типы моделей
• Структура и логика построения простой финансовой модели в системе MS Excel.
• Основные правила при моделировании в системе MS Excel
• Методология анализа и прогнозирования финансовой модели
• Анализ исторической информации и выявления основных драйверов модели
• Прогнозирование PL: Прогнозирование выручки, себестоимости, SGA. Анализ условно переменных и условно постоянных расходов
• Прогнозирование оборотного капитала (рассмотрение денежного цикла компании) через дни оборачиваемости
• Прогнозирование оборота по ОС, Капитальным вложениям и амортизации
• Прогнозирование налога на прибыль, налога на имущество и оборота по НДС
• Построение Отчета о Движении Денежных Средств непрямым методом
• Взаимоотношения между PL, BS и CF. Балансировка модели
• Основные аналитические коэффициенты (Кредитный, Коэффицинты Ликвидности, Рентабельности, Эффективности Использования Активов,  Отдачи на Вложенный Капитал, Роста).  Смысл каждого коэффициента
• Кейс №1. Литейное производство. Анализ исторической управленческой финансовой отчетности, драйверов и операционных коэффициентов. Построение модели пользователями. Сценарии. Таблицы чувствительности

ОЦЕНКА

• Основные методы оценки  (ДДП, Сравнительный, Восстановительный (затратный)
• Понятие Enterprise value, составные этого понятия (Common Equity, Minority Interest, Preferred Equity, Net Debt). Дополнительные корректировки к Enterprise value
• Теоретические обоснования метода ДДП
• Различные методы оценки ДДП (FCFF, FCFE, EVA, Abnormal Earnings)
• Анализ метода FCFF. Получение FCFF  и  значения Enterprise value на основе прогнозных финансовых данных различными способами.
• Ставка дисконтирования WACC.  Приложение теории CAPM для получения стоимости акционерного капитала. Алгоритм получения ставки акционерного капитала для российских публичных и частных компаний.
• Анализ метода FCFE. Получение FCFE  и значения Common Equity на основе прогнозных финансовых данных различными способами.
• Анализ метода EVA. Теоритическое обоснование метода.  Получение Noplat, Invested Capital и  значения EVA на основе прогнозных финансовых данных.
• Анализ метода Abnormal Earnings (Residual Value). Теоритическое обоснование метода. Расчет значения Common Equity на основе прогнозный финансовых данных Применение для оценки финансовых активов
• Сравнительная оценка. Основные плюсы и минусы метода. Как выбрать сравнимые компании.
• Основные финансовые и операционные мультипликаторы. Пример расчет мультипликаторов для российских компаний. Multiple migration, зависимость от роста и рентабельности.
• Сase 1. Литейное производство. Оценка стоимости компании и стоимости акционерного капитала изученными методами ДДП и с помощью мультипликаторов.
• Case 2. Моделирование на основе отчетности по МСФО публичной российской компании.
• Трудности, связанные с учетом и прогнозированием резервов (provisions)  и отложенных налогов. Оценка различными методами, сравнение и анализ расхождение с публичными котировками компании.

ПРЕПОДАВАТЕЛИ

Основной преподаватель: Денис Ситников, CFA Over ten years of investment and corporate finance practice with top multinationals Executive MBA in Finance and Investments, Duke University (2011) Worked as strategy consultant in Accenture, as investment analyst and associate in TPG-Aurora and Profmedia.  Since 2006, worked for Uralsib Capital in corporate finance as an associate and vice-president. Specializes in M&A advisory, restructuring and mezzanince financing.

Второй преподаватель:  Максим Русских Master Degree, Businesses & Management, Moscow State Tech University of Bauman Over seven years experience with international and local investment banks Worked on a number of investment projects in Europe, Russia and the CIS countries Has an extensive experience in financial modeling and valuation Experienced in Metals and Mining, Oil and Gas, Industrials, FMCG, and real estate industries

Ссылка для регистрации -- cfavaluation.qrickets.ru
Для оплаты по безналичному расчету обращайтесь к Кириллу Мурахтанов по адресу Kirillm@ или по телефону +7-495-761-31-07